時(shí)間來(lái)到八月，在產(chǎn)銷(xiāo)數據依然偏利多的時(shí)候，市場(chǎng)破位下跌。鄭糖從06年上市以來(lái)，八月一共有10次上漲，6次下跌，而幾乎每次下跌都是在熊市趨勢中。當下，國內基本面、國際基本面依然沒(méi)有大的變化，還是已知的數據，但無(wú)法逆勢滾滾“宏”流，和眾多商品一起如泥石流般下砸。在榨季的最后兩個(gè)月，糖市是否依然會(huì )有轉機呢？

　　一、糖市數據簡(jiǎn)析

　?。ㄒ唬┊a(chǎn)銷(xiāo)數據

　　廣西：截至7月底，累計銷(xiāo)糖509.95萬(wàn)噸，同比增加71.88萬(wàn)噸；產(chǎn)銷(xiāo)率82.50%，同比下降0.62個(gè)百分點(diǎn)。其中7月份單月銷(xiāo)糖57.33萬(wàn)噸，同比增加30.89萬(wàn)噸；工業(yè)庫存108.19萬(wàn)噸，同比增加19.23萬(wàn)噸。

　　云南：截至 7月31日，累計銷(xiāo)售新糖 162.52 萬(wàn)噸（去年同期銷(xiāo)售新糖161.36 萬(wàn)噸），銷(xiāo)糖率79.98%（去年同期產(chǎn)銷(xiāo)率 80.24%）。

　　內蒙：7 月份單月銷(xiāo)售 19.23 萬(wàn)噸（去年同期單月 銷(xiāo)售 15.34 萬(wàn)噸）。銷(xiāo)售酒精 2.80 萬(wàn)噸（去年同期銷(xiāo)售酒精 3.54 萬(wàn)噸）。截至7月底累計銷(xiāo)糖50.4萬(wàn)噸，同比減少1.94萬(wàn)噸；產(chǎn)銷(xiāo)率94.21%，同比提高4.43%；工業(yè)庫存3.1萬(wàn)噸，同比減少2.86萬(wàn)噸。

　　全國：2023/24年制糖期全國食糖銷(xiāo)售進(jìn)入尾聲。截至7月底，累計銷(xiāo)糖825萬(wàn)噸，同比增87萬(wàn)噸；累計銷(xiāo)糖率82.8%，同比加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。當月銷(xiāo)糖87萬(wàn)噸，同比增36。全國制糖工業(yè)企業(yè)成品白糖銷(xiāo)售價(jià)格當月6392元/噸，比上月下跌63元/噸，同比下跌450元/噸；累計平均6544元/噸，同比回升415元/噸。

　　從圖表可以清晰看出，目前廣西、全國的產(chǎn)銷(xiāo)數據依然是近五個(gè)榨季以來(lái)幾乎最好的年份?，F貨面帶給市場(chǎng)的壓力依然不明顯，全國去庫良好。

　　截至7月底，本榨季廣西月平均銷(xiāo)量56萬(wàn)噸，全國81萬(wàn)噸，考慮到后期加工糖上市增加，我們做個(gè)假設，廣西8、9月每月銷(xiāo)糖45萬(wàn)噸，全國月均銷(xiāo)量75萬(wàn)噸，那么廣西、全國的庫存如上兩圖，將創(chuàng )下近五個(gè)榨季的最低結轉量，也是近十個(gè)榨季以來(lái)的最低量。

　?。ǘ┻M(jìn)口數據簡(jiǎn)析

　　進(jìn)口糖：海關(guān)總署公布的數據顯示，2024年6月份我國進(jìn)口食糖3萬(wàn)噸，同比減少1萬(wàn)噸。2024年1-6月我國累計進(jìn)口食糖130萬(wàn)噸，同比增加20萬(wàn)噸。23/24榨季截至6月底我國累計進(jìn)口食糖316萬(wàn)噸，同比增加29萬(wàn)噸。

　　進(jìn)口糖漿及預混粉：6月份我國進(jìn)口糖漿和預混粉合計21.89萬(wàn)噸，同比增加0.49萬(wàn)噸。2024年1-6月我國進(jìn)口糖漿及預混粉合計95.15萬(wàn)噸，同比增加10.24萬(wàn)噸。23/24榨季截至6月底我國進(jìn)口糖漿及預混粉合計136.79萬(wàn)噸，同比增加33.5萬(wàn)噸。

　　6月份的進(jìn)口糖維持地量，市場(chǎng)預計7月進(jìn)口量在40-50萬(wàn)噸左右。糖漿及預混粉榨季進(jìn)口量同比增加33.5萬(wàn)噸，對市場(chǎng)影響是有，但在進(jìn)口糖量少的情況下沖擊并不明顯。而隨著(zhù)國際糖價(jià)創(chuàng )新低，巴西配外進(jìn)口折算成本達到了6200的榨季低點(diǎn)，對于當前主流加工糖廠(chǎng)報價(jià)，已經(jīng)有300-400元的利潤。當然，理論價(jià)并不代表實(shí)際價(jià)，但這意味著(zhù)糖價(jià)的下限進(jìn)一步打開(kāi)。倍受關(guān)注的三季度150-200萬(wàn)噸的預期進(jìn)口量，從船表上看到港時(shí)間可能會(huì )略有延遲，進(jìn)口加工糖大量上市的時(shí)間或在8月下旬或是再晚一點(diǎn)的時(shí)間，這給國產(chǎn)糖的消化增加了一點(diǎn)空間。

　　二、糖市觀(guān)點(diǎn)簡(jiǎn)評

　　從各種市場(chǎng)數據上看，確實(shí)給8月市場(chǎng)的反彈更多的想像空間，但國際糖價(jià)的再次下破、宏觀(guān)及外圍市場(chǎng)的偏弱預期完全壓制了蠢蠢欲動(dòng)的糖價(jià)，鄭糖09合約再次考驗區間下沿，2501合約已再次下破低點(diǎn)。但在整體商品及股市多數都在下跌的當下，糖市并未表現出太大的恐慌，而更多體現為無(wú)奈。 

　　鄭糖加權月線(xiàn)圖，已經(jīng)下破月度上升趨勢線(xiàn)，如果本月不能收復意味著(zhù)下跌空間打開(kāi)。但，價(jià)格也正好打到了60線(xiàn)附近，這給岌岌可危的市場(chǎng)帶了一些希望。在基本面未來(lái)預期偏空，市場(chǎng)主要交易世界經(jīng)濟衰退甚至是流動(dòng)性危機的當下，白糖要恢復上漲阻力重重。要么是自身基本面出現大的利好改變，要么是市場(chǎng)氛圍發(fā)生轉變，否則白糖在榨季末期維持偏弱震蕩可能是較好的情況。但無(wú)論如何白糖破位的當下“?！贝笥凇皺C”，為避免更大的價(jià)格風(fēng)險，現貨建議順價(jià)銷(xiāo)售，期市建議逢反彈沽空，在市場(chǎng)沒(méi)有出現轉折信號前不要輕易抄底。