8月內外盤(pán)均創(chuàng )下榨季新低，但外盤(pán)隨即低位反彈，反彈幅度超過(guò)14%，最高價(jià)接近20美分/磅。而內盤(pán)反彈乏力，反彈幅度僅3.2%，最高5685元，受制5700一線(xiàn)。內外分歧明顯，當前看內盤(pán)依然表現得更為弱勢，外盤(pán)反彈與國產(chǎn)糖庫存偏少依然是價(jià)格最重要的支撐。9月，內糖能否補上遲來(lái)的反彈，需要新的動(dòng)力。

　　一、國內數據簡(jiǎn)析

　　廣西：截至8月底，廣西累計銷(xiāo)糖545.66萬(wàn)噸，同比增加70.57萬(wàn)噸；產(chǎn)銷(xiāo)率88.42%，同比下降1.73個(gè)百分點(diǎn)。其中8月份單月銷(xiāo)糖35.71萬(wàn)噸，同比減少1.31萬(wàn)噸；工業(yè)庫存72.48萬(wàn)噸，同比增加20.54萬(wàn)噸。

　　云南：截至8月31日，云南省累計銷(xiāo)售糖176.62萬(wàn)噸（去年同期銷(xiāo)售糖178.08萬(wàn)噸），銷(xiāo)糖率86.92%（去年同期產(chǎn)銷(xiāo)率 88.55%）。8月份單月銷(xiāo)售14.09萬(wàn)噸（去年同期單月銷(xiāo)售 16.72萬(wàn)噸），工業(yè)庫存26.57萬(wàn)噸（去年同期工業(yè)庫存23.02 萬(wàn)噸）。

　　全國：截至8月底，全國累計銷(xiāo)售食糖886.1萬(wàn)噸，同比增加77.47萬(wàn)噸，增幅9.58%；累計銷(xiāo)糖率88.94%，同比放緩1.2個(gè)百分點(diǎn)。食糖工業(yè)庫存110.22萬(wàn)噸，同比增加21.48萬(wàn)噸，增幅24.21%。其中8月份單月銷(xiāo)糖60.96萬(wàn)噸，同比減少10.04萬(wàn)噸。

　　從全國及主產(chǎn)區8月產(chǎn)銷(xiāo)數據看，單月銷(xiāo)糖量低于預期，出現較為明顯的減少，8月是中秋國慶備糖高峰期，國產(chǎn)糖銷(xiāo)售量減少，主要有兩方面的原因。一是從各地經(jīng)銷(xiāo)商售糖及月餅預售的情況看，中秋用糖量增加的可能性不大。二是加工糖大量上市也對國產(chǎn)糖市場(chǎng)有一定的壓縮。從全國工業(yè)庫存及第三方庫存看仍處于歷史低位，依然對現貨價(jià)格形成一定支持。但從報價(jià)看，廣西主要集團報價(jià)6130-6170元/噸，上月大幅下調近300元，加工糖報價(jià)6300元/噸左右，較上月同期下調150元左右，加工糖與國產(chǎn)糖的價(jià)差從上月的-50左右上升到100元附近，國產(chǎn)糖主動(dòng)調低價(jià)格的意愿更為明顯。榨季末期，現貨挺價(jià)出現松動(dòng)，銷(xiāo)糖量出現減少，短期看現貨市場(chǎng)難以再次成為價(jià)格反彈的動(dòng)力。

　　二、進(jìn)口數據簡(jiǎn)析

　　進(jìn)口糖：2024年7月份我國進(jìn)口食糖42萬(wàn)噸，同比增加31萬(wàn)噸。雖然進(jìn)口數量同比大增，但是仍然低于預期。其中白糖2.43萬(wàn)噸，原糖39.75萬(wàn)噸。7月份我國食糖進(jìn)口均價(jià)為3727元/噸（到岸價(jià)），同比下降914元/噸，為連續第二個(gè)月同比大幅下降，并且是去年5月份以來(lái)首次回到4000元/噸以下。

　　糖漿和預混粉：7月份我國進(jìn)口糖漿和預混粉合計22.83萬(wàn)噸，同比增加3.41萬(wàn)噸，再創(chuàng )新高，已經(jīng)連續三個(gè)月保持在20萬(wàn)噸以上。今年以來(lái)糖漿、預混粉單月進(jìn)口均價(jià)持續處于下行區間，并且7月份已經(jīng)低于去年同期。并且無(wú)論糖漿還是預混粉，浙江進(jìn)口數量都遙遙領(lǐng)先，已經(jīng)成為首要目的地。

　　從7月起，進(jìn)口糖數量開(kāi)始增加，8月預計不低于50萬(wàn)噸，9月也如此。整個(gè)三季度150萬(wàn)噸左右的進(jìn)口糖既有效的補充了國內市場(chǎng)供應，也迅速的給市場(chǎng)帶來(lái)了壓力。而糖漿及預混粉已經(jīng)連續三個(gè)月進(jìn)口量保持高位，當下市場(chǎng)對出臺有效管控糖漿及預混粉進(jìn)口政策的預期減弱?？傮w看，進(jìn)口的糖源在三季度保持充足，四季度初期預計也不缺進(jìn)口糖源供應，除非后期進(jìn)口量出現重大變化。

　　從進(jìn)口糖折算價(jià)上看，近期巴西配額外進(jìn)口成本約在6400左右，與上月基本持平。雖然國際糖價(jià)在反彈遇重要阻力位后出現回調，但價(jià)格繼續大幅下跌的可能性不大，如國內糖價(jià)能夠繼續有所反彈，內外價(jià)差會(huì )進(jìn)一步縮小，加工糖也不一定要急于降價(jià)銷(xiāo)售。

　　三、重點(diǎn)信息解析

　　1、南方各主產(chǎn)區陸續遭受了臺風(fēng)或洪澇襲擊并對甘蔗生長(cháng)造成一定程度的影響。

　　云南：7月底，云南勐?？h出現一次強降雨天氣，造成蔗地被淹10237畝，成災201畝，蔗地塌方成災771畝?？傮w看，云南受災范圍小，損失挽回的可能性大。

　　海南：9月6月的臺風(fēng)“摩羯”以超強臺風(fēng)級（60米/秒左右）出現，給整個(gè)海南島都帶來(lái)了嚴重的影響，倒伏達11萬(wàn)畝（其中：全倒的有5.4萬(wàn)畝，半倒的5.7萬(wàn)畝），風(fēng)折的有2萬(wàn)多畝，水淹的有0.4萬(wàn)畝，受災面積100%。目前看，海南甘蔗生產(chǎn)受臺風(fēng)影響較大，目前正在積極搶救中，但由于在全國比重不高，對總產(chǎn)量的影響預計在1-2萬(wàn)噸以?xún)取?/p>

　　湛江：臺風(fēng)“摩羯”過(guò)境，湛江甘蔗大面積受災，其中雷州、徐聞更為嚴重，特別是徐聞?wù)釁^的風(fēng)折率較高，初步統計本次臺風(fēng)過(guò)后湛江甘蔗倒伏率基本上100%。從了解情況看，湛江受災情況與海南接近，但湛江產(chǎn)糖比重高于海南，對總產(chǎn)量的影響也更為明顯。從最新統計數據看，預計臺風(fēng)造成甘蔗總損失超過(guò)60萬(wàn)噸，約5-8萬(wàn)噸糖，對產(chǎn)量的影響較為明顯。

　　廣西：目前來(lái)看，臺風(fēng)“摩羯”對廣西來(lái)賓、柳州的蔗區的影響不大，受災面積主要集中在欽北防、南寧和崇左蔗區。后期及時(shí)進(jìn)行扶正補救的話(huà)，影響仍然可控。但是，連日來(lái)廣西最大產(chǎn)糖地市崇左市出現流域范圍洪水，要密切關(guān)注洪澇災害的后續情況，長(cháng)時(shí)澇災將對甘蔗根系產(chǎn)生不利影響。

　　總體看，各產(chǎn)區雖然受災程度不一，但都在努力采取行動(dòng)挽回損失，災情肯定會(huì )對產(chǎn)量造成不利影響，但災害發(fā)生時(shí)市場(chǎng)情緒過(guò)份悲觀(guān)，在很大程度上對沖了災害的影響。隨著(zhù)損失數據的陸續發(fā)布，不排除后期影響會(huì )繼續發(fā)酵。

　　2、甜菜開(kāi)機時(shí)間基本確定，已有新糖預售價(jià)

　　據了解，內蒙古大概率會(huì )在15-20日開(kāi)機生產(chǎn)，國慶前后開(kāi)榨完畢?，F內蒙工業(yè)庫存僅有不到5千噸，個(gè)別集團初步報新糖預售參考價(jià)為SR2501-20至30元，新糖報價(jià)偏低。新疆計劃于9月20日左右開(kāi)機，因工業(yè)庫存仍有6萬(wàn)多噸，集團仍以銷(xiāo)售陳糖為主，暫無(wú)新糖報價(jià)。

　　四、糖市簡(jiǎn)評

　　SR2501預計區間：5550-5850，重要壓力位5700

　　當下，現貨供應量階段性增加、宏觀(guān)情緒悲觀(guān)雙重疊加下導致的糖價(jià)連續下破快速下跌，暫告一個(gè)段落。雖然長(cháng)期偏空思路不變，但在供應預期基本兌現、現實(shí)因素得到一定程度消化后，價(jià)格會(huì )有修復需求。外盤(pán)借巴西大火強勁反彈，內盤(pán)在外盤(pán)和現貨供應依然可控的支撐下，加上連續的災害導致國產(chǎn)糖產(chǎn)量可能不及預期，或許還能期待一波遲到的反彈。從中短期看，不排除價(jià)格形成一個(gè)新的震蕩平臺，在相對低位繼續震蕩。