近期巴西大火以及繼續低于預期的生產(chǎn)數據促使原糖價(jià)格反彈，巴西中南部生產(chǎn)數據連續3個(gè)雙周同比下降，截至8月中旬的累計糖產(chǎn)量的同比增幅已經(jīng)降到了5%，榨季剩余幾個(gè)月的情況可能會(huì )越來(lái)越糟。
雖然市場(chǎng)初步統計前兩周的大火只影響了約1%的甘蔗面積，但是4月份開(kāi)始的干旱仍在延續，并且除干旱之外，9月份蔗區還出現超過(guò)40度的熱浪預警。通常9月下旬或10月上旬開(kāi)始壓榨量會(huì )出現明顯下降，今年的火災+單產(chǎn)下滑可能導致壓榨高峰期提早結束，4季度壓榨量急速下降、糖廠(chǎng)提前收榨的情況將高于往年同期。
巴西8月上半月的生產(chǎn)數據公布后，不少機構已經(jīng)將24/25榨季巴西中南部的糖產(chǎn)量預估調降到了4000萬(wàn)噸以下，主流的預估區間在3900-4050萬(wàn)噸，同比降幅在200-300多萬(wàn)噸。鑒于三季度巴西的產(chǎn)量開(kāi)始減少，但出口仍然十分強勁，4季度原糖貿易流預計出現小幅缺口，并在明年1季度進(jìn)一步放大。
然而，北半球主產(chǎn)國尤其是泰國、歐盟截至目前的產(chǎn)量預期較為樂(lè )觀(guān)，預計明年1季度白糖貿易流從目前的缺口轉為過(guò)剩，解決部分原糖貿易流的供應問(wèn)題。巴西情況的惡化令基本面供應有所收緊，但不足以抹掉全部的過(guò)剩，綜合來(lái)看，后期巴西的減產(chǎn)與北半球的增產(chǎn)、原糖貿易流的缺口與白糖市場(chǎng)的供應充足將形成抗衡，價(jià)格在17-18美分的下方支撐仍然較強，而20美分附近可能遭遇較強的套保壓力，若近期20美分的突破失利，原糖或進(jìn)入窄幅的區間震蕩。
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